금리 반등과 매수세: 미국 소매판매 지표와 채권 시장 전망

금리 반등과 매수세: 미국 소매판매 지표와 채권 시장 전망

서문

금리가 반등할 때마다 들어올 매수세에 대해 이해하는 것은 투자자에게 매우 중요합니다. 최근 미국의 소매판매 지표와 이에 따른 금리 동향, 외국인 매수세, 그리고 국내 채권 시장에 미치는 영향에 대해 알아보겠습니다.

미국 소매판매 지표와 경제 상황

소매판매 지표 분석

2024년 5월 소매판매는 전월대비 0.09% 증가하여 시장 예상치인 0.3%를 하회했습니다. 3월과 4월의 소매판매도 각각 0.46% 및 -0.13%로 기존 수치보다 하향 조정되었습니다. 자동차 및 자동차 부품 부문은 0.85% 증가했지만, 휘발유 가격 하락으로 주유소 부문이 2.22% 하락하는 등, 13개 품목 중 5개 품목이 하락했습니다. 이를 제외한 소매판매는 전월대비 0.09% 하락하여 예상치를 밑돌았습니다.

소비자심리지수와 민간소비

6월 미시건대 소비자심리지수는 65.6포인트로 둔화되며 민간소비에 대한 우려를 나타냈습니다. 소매판매의 부진으로 미국 경제의 견고함이 점차 식어가고 있습니다. 애틀랜타 연방준비은행이 추정하는 GDPNow의 2분기 성장률은 소매판매 발표 후 3.2%에서 3.1%로 하향 조정되었습니다. 민간소비 부문의 성장 기여도는 1.88%포인트에서 1.69%포인트로 하락한 반면, 설비투자와 주거 부문은 상향 조정되었습니다.

연준의 스탠스와 금리 전망

연준 위원들은 금리 인하에 대해 조심스러운 태도를 유지하고 있습니다. 5월 물가 데이터는 긍정적이었으나, 민간소비 둔화로 인해 시장은 9월 FOMC에서의 금리 인하 기대를 높이고 있습니다. 고용시장은 여전히 견고하지만, 만약 6월 비농업부문 고용자수가 부진하다면 고용시장에 대한 과장된 평가가 수정될 가능성이 있습니다.

채권 시장 동향

금리 반등 요인

금리가 상당 부분 내려온 상황에서, 미국의 지표 부진으로 금리 인하 기대감이 높아질 수 있습니다. 외국인들도 선물 시장에서 순매수를 지속하고 있습니다. 3년 채권은 5월까지 순매도하다가 6월 들어 매수로 전환되었습니다. 10년 채권도 5월까지 순매도하다가 6월부터 순매수로 전환되었습니다. 이는 외국인의 매수세가 약해질 수 있지만, 여전히 3년 채권 매수 여력이 남아있음을 시사합니다.

국내 채권 시장

국내에서는 BM을 기준으로 운용하는 자금들이 듀레이션을 늘릴 필요가 있습니다. 6월 10일 지표물이 변경되면서 채권 지수의 듀레이션이 기존보다 0.07년 증가했습니다. 이는 듀레이션 변화를 요구하는 이벤트로, 자금이 채권 시장으로 유입되는 요인 중 하나입니다.

단기자금 시장

단기자금 시장의 금리도 안정적으로 유지되고 있습니다. 1일물 레포금리는 3.50% 내외에서 등락을 거듭하며 레포 잔고도 꾸준히 상승하고 있습니다. 금리가 내려온 상황에서 레포 금리도 안정적으로 유지되고 있어, 수익률을 높이기 위해 레포 펀드로 자금이 유입될 것으로 예상됩니다.

결론

미국의 소매판매 지표 부진과 소비자심리지수 하락은 금리 인하 기대감을 높이고 있으며, 이는 채권 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 외국인의 매수세와 국내 채권 시장의 듀레이션 증가 요인은 채권 시장의 강세를 뒷받침하고 있습니다. 금리가 반등할 때마다 매수세가 유입될 가능성이 높아, 투자자들은 이러한 동향을 주의 깊게 관찰해야 합니다.

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