실적 개선과 미래 전망: KB증권 모델 포트폴리오와 투자 전략

실적 개선과 미래 전망: KB증권 모델 포트폴리오와 투자 전략

KB증권은 매달 기업 분석을 통해 선정한 종목과 주식 전략팀의 업종 의견을 더해 '모델 포트폴리오'를 제시합니다. 2023년 12월 포트폴리오부터 '빙그레'가 포함된 이유는 실적 개선과 밸류에이션 상승 가능성 때문입니다. 이 글에서는 실적 개선과 밸류에이션, 그리고 트리거의 중요성에 대해 자세히 알아보겠습니다.

빙그레, KB증권 모델 포트폴리오 선정 이유

실적은 좋아지고, 밸류에이션은 저점

빙그레는 실적이 꾸준히 상승하고 있지만, 밸류에이션은 이제 막 저점에서 반등을 시작했습니다. 이는 투자자들에게 매력적인 기회로 다가옵니다. KB증권은 하반기 키워드를 ‘실적장세 2국면으로 넘어가는 시기’로 잡고 있으며, 1국면에서 실적의 바닥을 확인한 업종이 회복을 선반영하여 상승했다면, 2국면부터는 실적의 주가설명력이 약해지고, 밸류에이션 차별화가 나타날 가능성이 높다고 보고 있습니다.

트리거의 중요성

이익이 늘고 있는 종목이지만 저평가된 상태라면, 밸류에이션이 움직이기 위해서는 '트리거'가 필요합니다. 트리거란 해당 기업의 주가를 상승시킬 수 있는 중요한 이벤트나 요인을 말합니다. 이는 주로 기업의 경쟁력 강화, 새로운 시장 진출, 신제품 출시 등의 이벤트가 될 수 있습니다.

2023년 하반기 전망: 소비주와 R&D투자주

소비주와 R&D투자주 주목

KB증권은 2023년 하반기에 차별화될 가능성이 높은 후보로 '소비주'와 'R&D투자주'를 주목하고 있습니다. 소비주와 R&D투자주는 실적이 좋아지면서도 P/E 영역에서 저평가된 상태인 경우가 많습니다. 이러한 종목들은 트리거가 작동할 때 밸류에이션이 크게 움직일 수 있습니다.

주요 소비재 기업

KB증권은 매출과 이익 모두 2023년에 최대였으며 2025년까지도 상승이 예상되는 종목들을 추렸습니다. 이들 종목은 과거 평균 대비 P/E가 낮은 영역에서 올라오고 있거나, 실적 추정이 상향 중인 주요 소비재 기업입니다. 여기에는 빙그레, 동원F&B, 오리온, 오뚜기 등이 포함됩니다.

트리거가 지속 가능한지 판단 필요

트리거가 지속 가능한지 여부는 개별 기업의 경쟁력과 경기 흐름을 함께 보며 판단해야 합니다. 예를 들어, 소비주 중에서는 매출과 이익이 계속해서 증가하는 기업이 유리하며, R&D투자주는 기술 개발과 혁신이 지속 가능한 기업이 유리합니다.

투자 전략: 저평가된 우량주와 실적 개선주

저평가된 우량주

저평가된 우량주는 실적이 개선되고 있는 종목 중에서도 밸류에이션이 낮은 상태에 있는 기업을 말합니다. 이러한 종목은 트리거가 발생할 때 큰 폭으로 상승할 가능성이 높습니다. 빙그레는 이러한 저평가된 우량주에 속합니다.

실적 개선주

실적이 꾸준히 개선되고 있는 종목은 안정적인 수익을 기대할 수 있습니다. KB증권은 이러한 종목을 중심으로 모델 포트폴리오를 구성하고 있으며, 실적이 개선되고 있는 종목은 주가 상승의 가능성이 높습니다.

P/B에서 P/E로 전환

1국면에서는 이익이 바닥이기 때문에 저평가를 볼 때 P/B(Price to Book)를 보았다면, 2국면부터는 이익이 정상으로 돌아온 상태이기 때문에 P/E(Price to Earnings)를 적용합니다. 이는 기업의 실제 수익성에 기반한 평가 방법으로, 실적이 정상화된 이후에는 P/E가 더 적절한 평가 방법이 됩니다.

종목 선정: 주요 기업 분석

LCC (티웨이항공), 자동차부품 (HL만도, 에스엘), 화장품 (한국콜마, 클리오, 네오팜), 카지노 (파라다이스), 엔터 (하이브), 음식료 (빙그레, 동원F&B, 오리온, 오뚜기)

이들 종목은 실적이 개선되고 있으며, 향후 전망도 밝습니다. 특히 음식료와 같은 소비재 기업은 트리거가 작동할 경우 큰 상승 가능성을 가지고 있습니다.

이미 트리거가 작동한 종목

• 전력기계: HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC
• 화장품: 브이티, 아이패밀리에스씨, 실리콘투
• 음식료: 삼양식품, 롯데웰푸드
• 건강관리: 클래시스

이들 종목은 이미 트리거가 작동해 밸류에이션 고점 영역에 진입했으나, 실적 전망이 올라가면서 높은 가격에 정당성이 부여되고 있습니다.

미국, 중국 및 유럽 증시 동향

미국 증시

소매판매 둔화에 금리 인하 기대가 유지되며 상승세를 이어가고 있습니다. 엔비디아는 마이크로소프트를 제치고 시가총액 1위에 등극했습니다. 5월 소매판매는 전월 대비 0.1% 증가했으나 예상치인 0.3%를 밑돌며 소비 약화를 시사했습니다. 반면, 산업생산은 예상치를 상회했습니다.

중국 및 유럽 증시

중국 증시는 당국의 산업 지원 조치에 대한 기대감으로 기술주 중심으로 상승하고 있습니다. 반도체, 소프트웨어, 해운 업종이 강세를 보이고 있습니다. 유럽 증시는 프랑스 조기 총선 관련 불안감이 완화되면서 상승했습니다. 익일에는 영란은행 통화정책회의가 예정되어 있습니다.

FICC 시장 동향

미국 10년물 국채 수익률은 4.22%로 하락했습니다. 이는 미 소비 예상 하회 및 20년물 입찰에서 강한 수요가 확인되었기 때문입니다. 달러 인덱스는 105.26으로 하락했으며, 9월 금리 인하 기대가 높아지고 있습니다. 유가는 여름 원유 수요 증가 기대 및 지정학적 긴장 고조로 인해 상승하고 있습니다.

결론

실적이 개선되고 있는 종목 중에서 저평가된 우량주를 선정하여 투자하는 것은 안정적인 수익을 기대할 수 있는 전략입니다. 특히, 빙그레와 같은 음식료 기업은 실적이 꾸준히 증가하면서도 저평가된 상태에 있어 매력적인 투자 대상이 될 수 있습니다. 트리거가 작동할 때 큰 상승 가능성을 가지므로, 이러한 종목을 주목하는 것이 중요합니다. 또한, 미국, 중국 및 유럽 증시 동향을 주시하며 글로벌 경제 상황을 고려한 투자 전략을 세우는 것이 필요합니다.

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